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本周行情回顾：
2026年5月6日-2026年5月8日，上证指数涨1.65%，报4179.95点。创业板指涨3.24%，报3796.13点。深证成指涨3.02%，报15563.80点。美容护理指数涨2.46%，跑赢上证指数0.81%。前五大上涨个股分别为嘉亨家化（300955）、锦盛新材（300849）、敷尔佳（301371）、两面针（600249）、延江股份（300658）。
本周机构观点：
**中金公司本周观点**：
行业动态
行业近况
2025年以来，海外美妆龙头中国区表现持续修复，打破国货过去两年份额提升势头，市场普遍关心外资品牌缘何“卷土重来”？是短期反弹还是趋势性反攻？国内市场竞争格局后续又该如何展望？我们将在本文集中探讨。
评论
关注一：外资品牌在哪些领域回暖？高端修复仍是本轮外资改善的核心主线。2025年以来，外资中国区增速改善主要由高端品牌和高端价格带带动，高档化妆品板块率先回暖，欧莱雅、雅诗兰黛及资生堂的中国区修复也更多集中在高端品牌表现改善上。与此同时，香氛和高端护发等细分赛道的重要性也在上升，说明外资在中国高端价格带、超高端护肤、香氛和高端渠道等核心阵地仍具备较强竞争优势，本轮修复本质上仍是高端基本盘率先修复。
关注二：外资回暖的底层驱动？增长逻辑由价格驱动转向创新驱动，而本土化深化正逐步转化为经营改善。一方面，主要外资品牌核心单品价盘趋稳，折扣收敛但销量和份额未明显承压，同时推新和升级节奏加快，成分叙事由传统抗老延伸至再生修护、胶原焕活等方向，增长逻辑正由“以价换量”转向“以产品和科技稳价提份额”；另一方面，组织、供应链、研发和渠道等多维度本土化布局持续推进，决策效率、补货履约和本地创新能力同步提升，正逐步成为中国区经营企稳的重要支撑。
关注三：国货当前的竞争格局？竞争格局上，外资修复与国货巩固并行，国货发展仍是中期主线。外资修复主要体现在高端价格带回暖和核心品牌改善，但这并未改变国货在大众价格带、本土化产品定义、内容电商运营和供应链效率上的优势；展望后续，我们认为美妆行业大概率延续“外资稳高端、国货强大众”的分层格局，集中度持续提升，头部国货品牌仍有望继续实现份额扩张。
估值与建议
重点推荐外资龙头：欧莱雅、资生堂，建议关注雅诗兰黛。国货一端，当前阶段重点推荐底部和边际变化的公司：巨子生物、上美股份、贝泰妮（300957）、上海家化（600315）、敷尔佳；建议关注毛戈平。
风险
行业竞争加剧风险、宏观环境不确定性加剧风险。
**中信证券本周观点**：
核心观点：
2025年，美妆上市公司整体表现优于行业，盈利能力提升、股东回报提升。2026Q1，美妆类公司面临的竞争环境、流量成本、营销形势等压力边际增强，成长型增长变稀缺（毛戈平、林清轩等），但改善、拐点型增长带来的投资机会增加（敷尔佳、贝泰妮、上海家化等）。2025A&2026Q1，医美上游品牌方因发展阶段而分化；下游医美机构议价能力边际提升。看好医美上游具备完善产品矩阵、丰富在研管线，叠加运营、医学推广、渠道管控等多维度能力，可在红海中获取更多份额、逆势成长的标的（爱美客（300896）、四环医药等）；以及下游差异化定位、高效运营的医美机构。
行业新闻摘要：
1：特色微生物资源库规模的扩大为美容护理产品开发提供了新的方向，尤其是在极端环境菌株的应用上。
2：监管部门对医美行业的监管力度加大，可能导致行业快速发展面临更多合规压力。
3：医美行业的高增长趋势开始出现放缓迹象，促使企业重新审视市场策略。
4：消费者对美容护理产品中的成分透明度要求提高，推动行业转向更自然和可持续的产品。
5：科技创新在美容护理领域的应用不断增加，尤其是在个性化护肤方案的开发上。
6：社交媒体对美容护理产品的推广效果显著，影响消费者购买决策的方式正在改变。
7：环保意识的提升促使美容护理品牌在包装和产品成分上采取可持续发展策略。
8：传统美容护理品牌面临来自新兴品牌的竞争压力，尤其是在年轻消费者群体中。
9：跨界合作成为美容护理行业的新趋势，各行业间的合作开发新产品以满足多样化需求。
10：市场对高效能护肤产品的需求持续增长，推动企业加大研发投入以提升产品效果。
龙头公司动态：
1、珀莱雅（603605）：1）珀莱雅股份2025年业绩稳健，总经理侯亚孟称坚持科研本质以打造世界级研发实力。2）珀莱雅2025年营收再破百亿大关，构建多品牌与科研双轮驱动底座。3）珀莱雅递表港交所 拟于港交所主板上市。
2、华熙生物：1）美莱集团与华熙润致深化战略合作 共筑医美正品合规新防线。
3、稳健医疗（300888）：1）稳健医疗拟斥资2亿元至4亿元回购股份并注销。2）稳健医疗抛最高4亿注销式回购 提振市场信心承诺继续高分红。
行业涨跌幅：
日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-04-160.31%0.70 26-04-17-0.06%-0.10 26-04-200.74%0.76 26-04-210.15%0.07 26-04-22-0.71%0.52 26-04-230.26%-0.32 26-04-240.59%-0.33 26-04-271.42%0.16 26-04-28-1.24%-0.19 26-04-29-0.11%0.71 26-04-30-0.70%0.11 26-05-06-0.50%1.17 26-05-07-0.04%0.48 26-05-081.34%-0.00%行业指数估值：
日期市盈率2025-12-3152.462024-12-3151.87行业市值前二十个股涨跌幅：线上靠谱正规配资
股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅爱美客2.56%1.55%-30.32%珀莱雅-0.74%0.18%-34.02%锦波生物5.12%5.97%-40.55%华熙生物1.16%-2.33%-13.43%稳健医疗1.66%-4.61%-35.11%贝泰妮2.91%8.76%3.11%敷尔佳9.548.062.88%上海家化0.89%-3.60%-18.57%中顺洁柔-2.70%-4.27$.31%力合科创2.58%-1.46%6.84%水羊股份3.82$.082.61%润本股份-1.08%1.54%-29.62%丸美生物1.79%2.19%-43.51%百亚股份-1.62%1.90%-41.45%延江股份5.48%-16.14(0.73%朗姿股份1.06%-3.44%-0.37%福瑞达4.73%-0.87%-6.67%科思股份1.43.03%-3.06%豪悦护理1.11%2.32%-26.95%*ST美谷1.20%0.00&.22%元鼎证券_高效资产管理通道——帮助你稳步提升收益，欢迎进入了解！提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。